在供、產(chǎn)、銷 3 大環(huán)節(jié)中，品牌、原料、產(chǎn)能、品類、渠道等 5 個因素從量、價 2 方面推動企業(yè)業(yè)績提升。品牌影響力主要影響價格，對上游體現(xiàn)在議價能力提升， 從而減少原材料成本，對下游體現(xiàn)在定價能力提升從而增加產(chǎn)品銷售價格，由此提 升產(chǎn)品毛利率。原料供應(yīng)決定其產(chǎn)量、銷量以及未來的增長，對于具備原料稀缺性的 品牌中藥 OTC，例如片仔癀、東阿阿膠等，原料供應(yīng)為決定其發(fā)展的核心因素。

產(chǎn) 能影響的是企業(yè)短期內(nèi)的銷量，在原料充足的情況下，產(chǎn)能不足可能導(dǎo)致短期增長 暫緩，但長期來看能夠通過建設(shè)新廠房解決產(chǎn)能瓶頸，并不是制約企業(yè)長期發(fā)展的 核心因素。品類、業(yè)務(wù)板塊拓展是品牌中藥 OTC 在發(fā)展主業(yè)的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場需 求變化趨勢為企業(yè)注入的新發(fā)展動力，具備較大發(fā)展?jié)撃艿男聵I(yè)務(wù)可能成為未來企 業(yè)的重要支柱業(yè)務(wù)。渠道布局在目前集采常態(tài)化的現(xiàn)狀下重要性逐步凸顯，公司應(yīng) 根據(jù)其產(chǎn)品的特性合理布局臨床端及零售端，權(quán)衡量價對業(yè)績的貢獻(xiàn)力度，以達(dá)到 經(jīng)營效率和效益的最大化。（報告來源：未來智庫）

總的來看，管理層把握著品牌中藥 OTC 長遠(yuǎn)發(fā)展的命脈，是最重要的影響因 素；原料供應(yīng)決定了原料稀缺性企業(yè)核心產(chǎn)品的未來發(fā)展空間；品類、業(yè)務(wù)擴張是 品牌中藥 OTC 順應(yīng)時代獲得新發(fā)展的核心因素，也體現(xiàn)著管理層的戰(zhàn)略研判能力； 品牌影響力綜合提升盈利能力；產(chǎn)能影響短期業(yè)績；渠道布局重要性逐步凸顯，合 理布局臨床端及零售端助力經(jīng)營效率和效益的最大化。

2.2、 積極進(jìn)取的管理層：品牌 OTC 最核心的發(fā)展因素

案例一：云南白藥混改成效顯著。自 2016 年底新華都以 254 億元入股白藥控股 后，公司開啟改革，管理機制逐漸市場化，并在 2017 年 6 月引入江蘇魚躍作為白藥 控股戰(zhàn)投，彰顯管理層改革決心。公司于 2017 年 11 月調(diào)整高管薪酬，建立管理層 與股東利益緊密結(jié)合的長效考核與激勵機制；于 2019 年 2 月吸收合并白藥控股，整 合優(yōu)勢資源、縮減管理層級、提高運營效率，提升了公司整體核心競爭力。在員工激 勵方面，公司于 2019 年 10 月發(fā)布員工持股計劃，于 2020 年 3 月繼續(xù)回購股份用于 員工激勵，于 2020 年 4 月對董事、高管、中管、核心技術(shù)/業(yè)務(wù)骨干發(fā)布股票期權(quán)激 勵計劃。于 2021 年 3 月發(fā)布 2021 年度員工持股計劃。從以上情況來看，公司混改 成效顯著，管理層通過數(shù)次激勵吸引優(yōu)秀人才，不斷提升員工積極性，助推業(yè)績提 升。